（开头：EB金工）
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敷陈发布日历：2024年12月21日
分析师：祁嫣然 执业文凭编号：S0930521070001
纲目
]article_adlist-->本周阛阓中枢不雅点与阛阓复盘
本周（2024.12.16-2024.12.20，下同）A股宽幅触动，主要宽基指数除上证50达成周度高涨，其它宽基指数周度下落，北证50领跌。阛阓心扉方面，周内量能方针触动回落，为止本周五（2024.12.20，下同）主要宽基指数目能择时方针均转为严慎信号。资金面方面，本周ETF资金转为净流出，创业板主题ETF周度净流入相对占优。
本周十年期国债到期收益率进一步下行，阛阓风险偏好改善布景下，A股慢牛花样不改；短期基本面数据的滞后或将阛阓往来节律推向握续触动。中长线仍提出矜恤妥当公司处置弥远改善逻辑的央企板块、矜恤现款流相对稳健的红利板块。
本周阛阓各指数涨跌不一，上证综指下落0.70%，上证50高涨0.40%，沪深300下落0.14%，中证500下落1.19%，中证1000下落1.31%，创业板指下落1.15%，北证50指数下落3.90%。
为止2024年12月20日，宽基指数来看，上证指数、上证50、沪深300、中证500、中证1000处于估值分位数“适中”等第，创业板指处于估值分位数“安全”等第。
中信一级行业分类来看，电力及公用作事、食物饮料、交通运载处于估值分位数“安全”等第。
截面波动率来看，最近一周沪深300、中证1000指数要素股横截面波动率环比上周上升，短期Alpha环境好转。中证500指数要素股横截面波动率环比上周下降，短期Alpha环境减轻。
时候序列上来看，最近一周沪深300、中证500指数要素股时候序列波动率环比上周下降，Alpha环境减轻；中证1000指数要素股时候序列波动率环比上周上升，Alpha环境好转。
资金面追踪
机构调研来看，本周受到机构矜恤进度最高的前5大个股纪律为汤姆猫（125家）、昊华科技（95家）、八亿时空（95家）、埃夫特-U（90家）和上海建工（90家）。
本周港股通往来区间为2024年12月16日-2024年12月20日，南向资金净流入258.88亿港元，其中沪市港股通净流入201.42亿港元，深市港股通净流入57.47亿港元。
股票型ETF本周收益中位数为-0.70%，资金净流出101.76亿元。港股ETF本周收益中位数为-1.04%，资金净流入34.33亿元。跨境ETF本周收益中位数为-3.00%，资金净流入43.15亿元。商品型ETF本周收益中位数为-1.72%，资金净流入24.13亿元。
风险辅导敷陈已矣均基于历史数据，历史数据存在不被重迭考据的可能。
]article_adlist-->本周中枢不雅点
本周（2024.12.16-2024.12.20，下同）A股宽幅触动，主要宽基指数除上证50达成周度高涨，其它宽基指数周度下落，北证50领跌。阛阓心扉方面，周内量能方针触动回落，为止本周五（2024.12.20，下同）主要宽基指数目能择时方针均转为严慎信号。资金面方面，本周ETF资金转为净流出，创业板主题ETF周度净流入相对占优。
本周十年期国债到期收益率进一步下行，阛阓风险偏好改善布景下，A股慢牛花样不改；短期基本面数据的滞后或将阛阓往来节律推向握续触动。中长线仍提出矜恤妥当公司处置弥远改善逻辑的央企板块、矜恤现款流相对稳健的红利板块。
主要指数发扬与热门复盘
本周阛阓各指数涨跌不一，上证综指下落0.70%，上证50高涨0.40%，沪深300下落0.14%，中证500下落1.19%，中证1000下落1.31%，创业板指下落1.15%，北证50指数下落3.90%。
从中信一级行业来看，本周仅通讯、电子、银行、计较机行业获得正收益；中信一级行业中振幅最高的前5大行业纪律为商贸零卖、消耗者作事、电子、传媒、纺织服装。
从热门主见来看，本周主见指数中发扬最佳的前5八成念纪律为光模块(CPO)指数、光通讯指数、高速铜联络指数、GPU指数、MCU芯片指数；发扬最差的5八成念纪律为乳业指数、三胎指数、预制菜指数、水产指数、旅游出行指数。
宽基指数和行业指数估值
为止2024年12月20日，宽基指数来看，上证指数、上证50、沪深300、中证500、中证1000处于估值分位数“适中”等第，创业板指处于估值分位数“安全”等第。
中信一级行业分类来看，电力及公用作事、食物饮料、交通运载处于估值分位数“安全”等第。
量化心扉追踪
量能择时
从量能择时信号来看，为止12月20日，各指数目能择时信号均为严慎不雅点。
沪深300高涨宗派占比心扉方针
强势股往往具备较强的示范效应，当阛阓心扉处于乐不雅现象时，强势股的握续上行能为总计板块带来契机。咱们不错通过计较指数要素股的近期正收益的个数来判断阛阓心扉。当阛阓中正收益的股票徐徐增多时，往往处于行情的底部。同理，当大部分股票皆处于正收益现象，心扉可能已过程热，改日有下落风险。
方针计较步调：
沪深300指数N日高涨宗派占比 = 沪深300指数要素股当年N日收益大于0的个股数占比。
咱们发现，该方针不错较快捕捉高涨契机；同期，由于礼聘在阛阓过热阶段提前止盈离场，也会错失阛阓握续亢奋阶段的高涨收益。方针在对下落阛阓的判断也存在颓势，难以有用阴私下落风险。该方针最近一周环比上升，高涨宗派占比高于70%，瞻望改日对沪深300指数保握看多不雅点。
沪深300高涨宗派占比择时追踪
咱们通过对方针进行两次不同窗口期的平滑来捕捉方针变动情况，当短期平滑线大于弥远平滑线时，确认方针正在上行，看多阛阓。当短期平滑线小于弥远平滑线时，确认阛阓心扉正在拐头向下，对阛阓握中性派头。
方针值处理及开平仓信号愚弄：
（1）沪深300指数N日高涨宗派占比并进行窗口期为N1和N2的出动平均，分一名之为慢线和快线，其中N1>N2。
（2）当且快线>慢线时，看多沪深300指数。
其中N=230，N1=50，N2=35。从高涨宗派占比喻针来看，沪深300指数现时未处于心扉景气区间。从动量心扉方针走势来看，快线、慢线同步上升，快线处于慢线上方，瞻望在改日一段时候内将看护看多不雅点。
均线心扉方针
咱们在敷陈《司空见惯叙方针——时候形态选股系列敷陈之五》中运筹帷幄过八均线体系的使用方式——以方针区间对主义指数的趋势现象进行判断。咱们将八均线区间值处于1/2/3 时对八均线方针值赋值为-1，八均线区间值处于4/5/6 时对八均线方针值赋值为0，八均线区间值处于7/8/9 时对八均线方针值赋值为1。通过这种分裂，方针值现象与HS300 的涨跌变化律例愈加廓清。
1.方针计较步调
计较沪深300收盘价八均线数值，均线参数为8，13，21，34，55，89，144，233。
2.方针值处理及开平仓信号愚弄
（1）计较当日沪深300指数收盘价大于八均线方针值的数目。
（2）现时价钱大于八均线方针值的数目朝上5时，看多沪深300指数。
从均线心扉方针来看，近期沪深300指数处于心扉非景气区间。
阛阓收货效应不雅察
横截面波动率
截面波动率来看，最近一周沪深300、中证1000指数要素股横截面波动率环比上周上升，短期Alpha环境好转。中证500指数要素股横截面波动率环比上周下降，短期Alpha环境减轻。近一个季度看，沪深300、中证500和中证1000指数横截面波动率处于近半年中上分位点，Alpha环境较好。
时候序列波动率
时候序列上来看，最近一周沪深300、中证500指数要素股时候序列波动率环比上周下降，Alpha环境减轻；中证1000指数要素股时候序列波动率环比上周上升，Alpha环境好转。近一个季度看，沪深300、中证500、中证1000指数波动率处于近半年中上分位点，Alpha环境较好。
机构调研追踪
本节仅统计有机构投资者参与的调研。斟酌到调研日历与公告日历存在滞后关系，为保证机构调研信息的实时性，本节仅以最近7日内已公告的机构调研事件为样本，简称为“本周”。
本周（2024.12.14-2024.12.20，下同），机构调研行动累计264场。从三地上市公司被调研次数来看，沪市上市公司累计被调研96次，深市上市公司累计被调研154次，北证上市公司累计被调研14次。
从被调研股票市值来看，市值小于就是100亿、100亿至200亿、200亿至500亿以及大于500亿的上市公司累计被调研168次、54次、30次和12次。
从调研类型来看，特定对象调研和其他为本周主要调研类型，占比分别为67.42%和17.05%。从机构类型来看，投资公司、基金公司和证券公司的调研次数占比纪律为8.3%、29.3%和52.4%。
从中信一级行业来看，本周电子、机械和基础化工行业被调研次数较多，本周涨跌幅纪律为3.39%、-2.32%和-2.25%。
从个股来看，本周受到机构矜恤进度最高的前5大个股纪律为汤姆猫（125家）、昊华科技（95家）、八亿时空（95家）、埃夫特-U（90家）和上海建工（90家）。
股指期货追踪
本周IF当月合约下落0.23%，收于3935，收盘基差0.18%；IH当月合约高涨0.45%，收于2652.4，收盘基差0.15%；IC当月合约下落1.40%，收于5927.6，收盘基差0.18%；IM当月合约下落1.38%，收于6278.4，收盘基差0.11%。
本周各指数期货主力合约贴水率环比上一往来周上升。IF当月合约近一季度平均每周基差变化0.02%，比拟于近半年的0.02%环境不变。IH当月合约近一季度平均每周基差变化0.02%，比拟于近半年的0.02%环境不变。IC当月合约近一季度平均每周基差变化0.02%，比拟于近半年的0.01%环境变好。
南向资金追踪
本周港股通往来区间为2024年12月16日-2024年12月20日，南向资金净流入258.88亿港元，其中沪市港股通净流入201.42亿港元，深市港股通净流入57.47亿港元。
融资领域变化追踪
为止2024年12月13日，融资余额为18740.14亿元，环比12月6日（18826.56亿元）融资加多额为-86.42亿元。
ETF阛阓追踪
股票型ETF本周收益中位数为-0.70%，资金净流出101.76亿元。港股ETF本周收益中位数为-1.04%，资金净流入34.33亿元。跨境ETF本周收益中位数为-3.00%，资金净流入43.15亿元。商品型ETF本周收益中位数为-1.72%，资金净流入24.13亿元。
宽基ETF方面，本周创业板主题ETF资金净流入相对占优，共计流入8.37亿元。行业ETF方面，本周金融地产主题ETF资金净流入明白，共计流入16.17亿元。
抱团分离度追踪
构造抱团基金组合不错匡助咱们实时监控基金抱团进度。具体来说，咱们通过分离度方针当作基金抱团进度的代理变量。具体计较方式为抱团基金截面收益的表率差，要是抱团基金组合的截面收益表率差小，确认抱团基金发扬趋同，抱团进度高，反之泄露抱团正在剖释。
为止2024年12月20日，基金抱团分离度周环比上周小幅下降。最近一周抱团股和抱团基金逾额收益环比上周上升。
风险辅导：敷陈已矣均基于历史数据，历史数据存在不被重迭考据的可能。
详见2024年12月21日发布的《握续看好红利设置价值——金融工程阛阓追踪周报20241221》
END ]article_adlist-->本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）金融工程研究团队照章注册、荒芜运营的官方惟一订阅号。除本订阅号除外，光大证券研究所金融工程研究团队未注册或运营任何其他订阅号。任何东谈主以光大证券研究所金融工程研究团队口头注册的、或虽未以光大证券研究所金融工程研究团队口头注册可是含有、昭示或暗意与光大证券研究、光大证券研究所或光大证券研究所金融工程研究团队议论联的订阅号均不是光大证券研究所金融工程研究团队的官方订阅号。
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